La minaccia del mercato delle previsioni per i libri sportivi può essere sopravvalutata, afferma l'analista

Sebbene i mercati di previsione stiano ricevendo molta attenzione, potrebbe essere esagerato affermare che aziende come Kalshi e Polymarket rappresentano un pericolo per gli operatori di scommesse sportive online (OSB).

Questa è l'opinione dell'analista di Jefferies David Katz, che osserva in una recente ricerca secondo cui sebbene i volumi commerciali su Kalshi e Polymarket siano in aumento, in gran parte a causa delle maggiori offerte sportive degli scambi, l'eccitazione che circonda il mercato totale (TAM) può essere eccessiva.

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"Mentre i volumi di trading di previsioni segnalati continueranno probabilmente a crescere a causa dell'ampiezza disponibile (intrattenimento, finanziamenti, elezioni, sport, ecc.) E vediamo un potenziale TAM globale di> $ 100 miliardi, questo sopravvaluta notevolmente la potenziale redditività di questi mercati", osserva l'analista

Katz attira l'attenzione su una differenza significativa - ancora forse sottovalutata - tra le strategie di business degli operatori di libri sportivi convenzionali e quelle di aziende come Kalshi e Polymarket.  Mentre i bookmaker fanno affidamento sui risultati, gli scambi di derivati ​​ricevono una commissione ogni volta che viene scambiato un contratto di evento; Tuttavia, questo non è sempre a beneficio del primo.

"La struttura a bassa commissione dei mercati della previsione implica un beneficio del consumatore a spese della redditività dell'OSB. Inoltre, il business OSB di base è guidata da 1) ampiezza delle offerte, incluso i parlay (il 60% delle scommesse statunitensi) e 2) facilità di utilizzo/coinvolgimento, che non sono comparabili nei mercati di previsione a nostro avviso", aggiunge l'analista

Previsione: "Per il momento, c'è più sfrigolio che bistecca."

L'inizio della stagione calcistica ha suscitato una raffica di notizie sui mercati delle previsioni, come l'introduzione di Kalshi su oggetti di scena e parlay, i contratti di calcio Yes/No Football di Robinhood Markets e Crypto.com e la collaborazione di Underdog Fantasy. Tuttavia, molto di questo potrebbe essere solo Hype.

Katz afferma che la situazione attuale tra mercati di previsione e OSB è "più sfrigolante della bistecca" e che il primo sembrerebbe molto meno spettacolare se il suo volume fosse valutato in modo simile a quello della maniglia OSB.

Traduzione: la società madre Fanduel Flutter Entertainment (NYSE: FLUT) e Draftkings (NASDAQ: DKNG) sono attualmente molto più riusciti delle aziende di contratti sportivi di Kalshi e Polymarket.

"A questo punto, stimiamo che la maniglia OSB statunitense comparabile da Kalshi e Polymarket combinate fosse di soli ~ $ 1,5 miliardi in 1H25, rispetto a $ 25,4 miliardi e $ 26,3 miliardi per DKNG e flagami, rispettivamente", afferma Katz. "Inoltre, su questa maniglia comparabile, l'LSD Hold degli operatori di previsione implica un reddito da gioco netto 1H25 (NGR) di soli ~ $ 40 milioni, contro $ 1,88 miliardi e $ 2,35 miliardi per DKNG e flat."

L'accesso in Texas e California può anche essere sospeso

Uno dei benefici frequentemente menzionati dei mercati di previsione è che i loro operatori sono soggetti alla regolamentazione federale, che consente loro di attirare i clienti in tutti i 50 stati. Questo non è il caso delle imprese di gioco, che sono soggette a regolamenti specifici dello stato.

A causa di questo vantaggio normativo, si parla che gli scambi di derivati ​​superano gli operatori di libri sportivi in ​​Texas e California, che non sembrano pronti a consentire le scommesse sportive in qualsiasi momento presto.  I due stati più popolati stanno già inviando traffico ai siti Web di Kalshi e Polymarket, ma il tasso di corsa è poco paragonato a ciò che DraftKings e Fanduel produrrebbero in quegli stati.

"Stimiamo che ~ 25% delle visite Web di Kalshi e Polymarket provengono già da Ca & TX, sebbene ciò abbia generato solo un tasso di corsa di ~ $ 1 miliardo/anno con una maniglia OSB comparabile", conclude Katz. "Ciò è paragonabile alla nostra stima precedente di $ 10 miliardi+ in OSB Handle/Year con piena legalizzazione, basata su popolazioni di CA e TX e una stima GGR pro capite di $ 122."